財經

今世緣營收凈利雙降背后:二股東大幅減持,全國化戰略遇阻

2020年08月19日 08:30:35
來源:鳳凰網財經

8月8日,江蘇今世緣酒業發布2020年上半年財報。財報顯示,今世緣上半年實現營收29.13億元,同期下滑4.65%;實現歸母凈利潤10.20億元,同比下滑4.92%。

對于今世緣而言,8月是忙碌的。除了發布財報,8月6日還發布了一則股東減持公告:其第二大股東上海銘大已減持1254.5萬股,減持數量占公司總股本的1%。除此之外,今世緣在近年不斷加碼全國化與高端化的戰略布局,深陷競爭重圍,突破受阻。

01.股東與高管接連減持股份

經過了幾個月的疫情摧殘,酒企銷售運營逐漸回暖,但與同期相比并未完全恢復。今世緣2020年中的財報顯示,其營業收入為29.13億元,同比仍下降了4.65%。今世緣在財報中解釋,上半年營業收入下跌,主要受疫情影響,消費場景減少及公司給予經銷商的折扣增加。

實際上,今世緣回暖業績的背后還隱藏著其他隱患。2020年上半年,今世緣的資產負債率有所提升。財報顯示,2020年上半年,公司的總資產為97.39億元,總負債為20.28億元,資產負債率達到20.8%,同比增長1.6%。而與此同時,2020年上半年的流動比率比去年同期下降了1.041。顯然,今世緣2020年上半年的短期償債能力也在承受壓力。

另外,今世緣第二大股東上海銘大實業(集團)有限公司(以下簡稱“上海銘大”)持續減持股份。4月11日,今世緣發布公告稱,上海銘大計劃減持不超過2509萬股。而就在中期財報發布前兩天,今世緣再次公告稱,上海銘大已減持1254.5萬股,減持數量占公司總股本的1%,占本次減持計劃的50%。截至目前,上海銘大還持有今世緣股票約5558萬股,當前持股比例約為4.43%,已降到5%之下。

上半年減持今世緣股份的并非只有上海銘大。據今世緣公告,其高管倪從春在2020年2月就完成了0.1%的股份減持。天眼查顯示,倪從春是今世緣酒業的副總經理、董事。

02.全國化受阻,短期無法實現

每個區域酒企有一個全國的夢。今世緣也不例外,它前身是江蘇高溝酒廠,是江蘇淮安市當地一家知名的區域酒企。 而從2014年上市后,今世緣就開始推動全國化戰略。2018年年初,今世緣旗下的國緣品牌戰略定位從“江蘇高端白酒創導品牌”正式升級為“中國高端中度白酒”。在2020年上半年,今世緣省內省外市場共增加經銷商93個,其中省外市場新增了74個。

但經過6年的發展,今世緣的全國化仍不見大浪花。目前,江蘇仍是公司白酒產品最重要的市場。根據財報數據,公司 2018 年、2019 年和 2020 年一季度在江蘇市場實現的營業收入分別占公司當年營業收入的 94.63%、93.62%和 94.11%。

某白酒行業分析人士對鳳凰網財經表示,對于今世緣這樣的區域酒企來說,全國化難以推進的主要原因是產品辨識度低。“酒水消費者也是需要培育的,而且他們會根據不同的產品口感體驗進行對比。從形成消費記憶到形成消費行為習慣是需要花費很大功夫的, 酒企拓展一個區域至少需要花費3-5年的時間”,該分析人士表示。

03.高端化競爭激烈,今世緣恐淪為陪跑

“今世緣要有更好的未來,就必須積極參與頭部競爭”,今世緣董事長周素明對外表示。這也揭示著高端化在今世緣產品布局中的重要性。在今世緣產品品牌中,特A+級產品多集中在“國緣”系列。而近年來,今世緣也不斷在加持這一系列。華安證券研報顯示,2016 年以國緣V系列為代表的特A+類產品收入占公司白酒收入比重是37.0%,而在2019年,這一比例增加到56.15%。今年7月,今世緣再次加速高端化進程,對“國緣”系列產品進行了一次漲價,其中四開國緣上調15元/瓶、對開國緣上調10元/瓶。在一些從業者看來,“‘國緣’系列漲價的背后,是今世緣殺入高端白酒市場的野心。”

在2020年上半年財報中,今世緣特A+類產品實現收入16.9億元,同比上漲了0.9%。而特A類產品實現收入9.0億元,同比下降7.8%。在其他產品還疲于奔命的時候,特A+類的營收上漲無疑是一陣強心劑,直戳今世緣的內心。

可是,今世緣想攻下高端白酒市場,不會如此輕松。在這個過程中,今世緣面臨最大的挑戰,就是一線名酒和區域名酒之間的擠壓競爭。

華東市場是國內競爭板塊最為激烈的市場。在江蘇售價在200元—500元酒產品競爭中,“洋河與今世緣完全是死對頭”,某白酒行業分析人士直言,盡管今世緣是江蘇區域頭部酒企,但與第一洋河仍然實力懸殊。洋河股份在2020Q1營收為92.68億元,而同期今世緣僅有17.70億元。

而全國酒市場依然群雄割據,競爭更加激烈。公開資料顯示,2019年19家白酒上市企業營收總額為2463.69億元,其中茅臺占了34.67%,五糧液占了20.34%,洋河股份占了9.39%,瀘州老窖6.42%。也就是說,茅五洋瀘四大巨頭酒企占據白酒行業總營收的71%。即使今世緣想退而求其次,進軍次高端市場,仍然要面臨來自四面八方競爭者。比如,郎酒、汾酒、西鳳、古井貢酒、劍南春等。有從業者坦言,今世緣早期聚焦高端產品策略,無疑是領先的,如果砸入過多資金在營銷上,而忽略酒的品質,最后恐淪為百年酒品牌的陪跑。財報顯示,今世緣上半年銷售費用達到了2.53億元,而其研發費用僅0.087億元。

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