新萬億巨頭誕生!美團市值力壓招行、中石油,王興身家超劉強東
財經

新萬億巨頭誕生!美團市值力壓招行、中石油,王興身家超劉強東

2020年06月16日 15:56:04
來源:證券時報

16日,美團股價一路攀升,盤中沖高至172.5港元/股,總市值突破萬億港元。自3月19日創下階段低點以來,美團股價連續上漲,最高漲幅超146%。

美團暴漲的邏輯何在,其高增長是否觸及天花板,它的核心競爭力和邊界在哪里?

瘋狂暴漲,美團總市值突破萬億港元

6月16日,美團股價開盤漲超2%,隨后股價一路攀升,午后一度沖高至172.5港元/股,總市值突破萬億港元。截至發稿,報171.9港元/股,市值達到10018億港元,折合人民幣9150億元,換算到A股市場,可以排到第7位,在中國銀行之后,超過招商銀行、中國石油。按照最新總市值排名,美團在港股成為僅次于阿里、騰訊的第三大互聯網上市公司。

自今年3月19日股價觸達低點70.1港元以來,美團開始了強勢反彈,累計漲幅最高超146%。

市場分析師人士認為,美團總市值破萬億是遲早的事,最近MSCI大幅提高美團權重,進一步激發了市場對美團的認可。根據中金公司研報,美團點評當前比重只有0.7%,本次生效后比重將大幅提高到2.33%,預計將帶來17.07億美元被動資金,17.07億美元折合132億港元。5月29日尾盤集合競價128億港元資金涌入美團,公司股價暴漲7.08%,成為最大贏家。

記者翻閱分析師研報發現,給予美團最高估值的為浦銀國際,認為股價能夠達到202港元。目前,美團股價已經突破了大多數分析師給予的價格預測,券商則不斷更新其目標價。比如國信證券此前認為美團合理估值為140港元左右,招銀國際認為美團合理估值在147港元附近。

隨著美團股價不斷上漲,沽空率和沽空額也在提升,多空頭上演激戰,如果美團股價繼續上漲,空頭或將被打爆。

王興身家達到133億美元 超過劉強東、雷軍

根據福布斯富豪排行榜實時數據,王興最新身家高達134億美元,排在中國富豪榜第17位,超過雷軍和劉強東。目前劉強東個人身家129億美元,排在第18位,雷軍個人身家123億美元,排在第21位。

而在全球,王興排名富豪榜120位,劉強東125位,雷軍134位。中國富豪榜單前三的分別為馬化騰(503億美元),馬云(435億美元)、黃崢(403億美元),全球富豪榜單分別排名21位、22位、26位

美團的護城河和邊界

5月25日,美團發布了2020年一季度業績報告,數據顯示,美團一季度經營虧損為人民幣17億元,經調整的凈利潤虧損人民幣2.16億元,總營收達到人民幣167.5億元,同比下降12.6%,財報表現超過市場預期。

美團點評在財報中稱,一季度本地生活服務行業在需求端和供給端都遭遇了嚴峻挑戰,但疫情同時也推動了行業線上化,加速了本地生活服務商戶的數字化進程,進一步堅定了其面向未來投入的決心。

對于美團暴漲,有分析師向證券時報記者表示,一是公司一季度無論是營收還是凈利潤都遠超市場預期,二是疫情之下,美團業務迅速恢復,驗證了美團在面對重大不確定性因素的抗壓性,三是賬戶里有數百億的現金流,為期后續的業務擴張提供了保障,四是,全球進入負利率時代,更多的資金為避免全球大放水帶來的貨幣貶值,加速入場優質核心資產。

國盛證券分析師張澤認為,美團的核心競爭力包括其無形資產、網絡效應、用戶轉換成本和規模效應。無形資產又分為品牌和技術優勢,品牌的壁壘體現在美團已經壟斷了用戶認知,后發者想改變這一認知非常困難;技術優勢來自于巨額的研發投入。

其次,美團的外賣已經牢牢占據國內外賣市場第一位,美團的雙邊網絡模型,即C端用戶和B端用戶彼此依賴,C端的聚集依賴B端的豐富度,而B端的豐富又依賴C端的數量,后發者如果再想進入,需要同時搭建起B、C兩段的規模,難度非同小可。

第三,部分業務如外賣展現出很強的規模效益,即單位區域內外賣訂單量越多,配送效率越高,單均成本越低。

第四,資金優勢,美團賬上資金超過500億元,已經具備大規模自我造血能力,在后發者進入時,美團可利用資金優勢打擊后發者。

第五,資源優勢,包括流量資源,渠道資源,商戶資源,甚至還有政府資源等。

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