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瑞銀:42家中概股有資格赴港二次上市,無需擔憂流動性沖擊

2020年06月11日 12:14:01
來源:第一財經

這些公司占中概股總市值的46%(5430億美元),香港股市的流動性充裕,足以接納這些公司。

6月,眾多在美上市中概股準備在港股二次上市。隨著網易(9999.HK)、京東(9618.HK)的回歸,攜程、拼多多、好未來、新東方等在美上市的中概股赴港二次上市的意向消息也接連傳出。

那么,在這一波中概股回歸港股的熱潮中,港股是否有充足的流動性迎接它們回歸?美股投資者又會做出怎樣的選擇?

瑞銀金融行業分析師朱曉偉對第一財經表示,當前,42家在美首次上市的中資公司符合在香港二次上市的要求,占中概股總市值的46%(5430億美元)。香港股市的流動性充裕,足以接納這些公司。若港股市場成為投資中國新經濟公司的門戶,全球資產管理者將樂于保持對這些香港上市個股的倉位。

42家在美中概股公司有資格二次上市

據Wind資訊統計,目前在美上市的中概股,以科技、消費類企業為主,共251家,總市值達1.71萬億美元。去年11月,市值最大的阿里巴巴成功在香港二次上市。本月,又有市值分別排名第三和第十的京東和網易回歸港股,更多在美首次上市的中概股公司可能即將回歸,香港是它們二次上市的潛在目的地之一。

根據港交所的最新原則,在美中概股回歸的要求為市值大于400億港元,或市值大于100億港元且當期收入超過10億港元。據瑞銀統計,截至6月4日,42家在美首次上市的中資公司符合在香港二次上市的要求。一旦這些公司在香港上市,現有股東可將美股轉換成港股。此外,上市公司在滿足一定條件后還可選擇申請在香港首次上市,市值小于100億港元的約180家在美首次上市的中資公司可以私有化、退市或在其他地方再次上市。

朱曉偉預計,香港股市的流動性充裕,足以接納這些公司。目前,在美首次上市的中資公司總市值中阿里巴巴占50%,上述42家公司占46%(5430億美元)。假設未來12個月里,上述42家公司在香港二次上市,平均發行規模為總流通股數的5%,則募集資金總額約為270億美元,為過去12個月IPO金額(2990億港元/390億美元)的70%。

美國ADR投資者或隨中概股轉移

目前在美首次上市頭部中概股的大量股票由境外投資者,尤其是由美國投資者持有。瑞銀認為,其中具備全球投資許可的投資者可在二次上市完成后將ADR(美國存托憑證)轉換成港股。

朱曉偉表示,若港股市場成為投資中國新經濟公司的門戶,全球資產管理者將樂于保持對這些香港上市個股的倉位。但一些僅被限于投資美國證券的基金和美國個人投資者,可能無法簡單進行換股。

此外,若在香港二次上市的中概股未來被納入“港股通”名單,應能助力投資者群體從美國轉移至香港,確保二次上市的流動性充裕。

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