IPO日報:李子園闖關營收增長成本難控,公牛專利訴訟懸而未決

IPO日報:李子園闖關營收增長成本難控,公牛專利訴訟懸而未決

2020年01月22日 15:11:00
來源:鳳凰網財經

【A股IPO】

李子園闖關IPO:營收增長成本難控 募投項目必要性存疑

隨著市場增量的減少,奶企間的競爭也趨于白熱化。近日,深耕甜牛奶的李子園更新了招股書,擬借助資本力量進一步增強自身競爭力。近日,浙江李子園食品股份有限公司(以下簡稱“李子園”)更新了招股書,這一成立20多年的品牌企業,在IPO的道路上持續推進。

根據招股書信息推算,2019年李子園的銷量僅在17萬噸左右,此次IPO,李子園擬將產能擴充一倍,而并未安排對營銷網絡建設的投入。李子園在非主要業績貢獻地區新增一倍產能,不得不讓市場懷疑其新增產能能否順利消化并取得預期收益。同時,募投產能過于集中,勢必會進一步增加李子園的運雜裝卸成本。

小轉換器撬動公牛IPO:專利訴訟懸而未決,插座業前景喜憂參半

1月21日,“插座一哥”公牛集團股份有限公司(下稱“公牛集團”)發布了首次公開發行股票發行結果公告,發行申請已獲中國證券監督管理委員會證監許可【2019】3001號文核準。雖然公牛集團發行申請已獲證監會核準,但該公司目前存在的一些問題依舊不容忽視。看似是個“績優股”其實背后隱憂不少。

龐大的營銷網絡和市場體系需要該公司花費較大的人力、物力、財力加以監督和管理,以防止經銷商、終端網點出現售假竄貨、不正當使用品牌等銷售行為。如果公牛集團不能有效管理市場尤其是經銷商的不良行為,或者在管理工作中出現瑕疵,該公司的渠道建設和品牌形象將會受到負面影響,從而可能影響該公司的業務發展。如果該公司對經銷商服務支持不到位或經銷商利潤空間大幅下降,則存在經銷商大量流失的風險。

固有風險點并未有效排除 二闖IPO成功的瑞芯微電子仍埋暗雷

帶著對IPO的執著,曾于2017年創業板上會被否的福州瑞芯微電子股份有限公司(下稱“瑞芯微電子”)在2019年再次在主板沖擊IPO,終于順利過關,但IPO過關并不意味著瑞芯微電子可以“一勞永逸”。

一否一過背后,是否意味著瑞芯微電子的痼疾痊愈了呢?研讀招股說明書發現,或許瑞芯微電子對其固有風險點采取了一些“對癥下藥”的措施,但效果并不明顯。瑞芯微電子仍存在不少風險點需要投資者持續關注,如營業收入整體下行而下毛利率卻逆勢而行、對單一晶圓供應商依賴度加重、高額存貨跌價準備以及庫齡一年以上存貨余額占比增加等。如此看來,卷土重來的瑞芯微電子闖關背后仍埋暗雷。

湖州銀行沖刺IPO 大部隊A股門外“候場”

1月21日,北京商報記者從證監會官網獲悉,湖州銀行IPO申請材料已于1月20日獲證監會接收。此前兩日,新疆匯和銀行在港交所發布H股招股書。在擬上市銀行名單不斷更新的同時,A股門外還有16家銀行排隊等待審批。分析人士指出,在資本金補充渴求下,中小銀行希望通過上市融資來擺脫困境。

分析人士指出,中小銀行扎堆上市主要還是為了補充資本,同時還可以提高銀行的品牌價值。蘇寧金融研究院研究員陶金表示,2019年以來,去杠桿從“減債務”漸漸走向“增權益”,增加直接融資比例是其中的重要體現形式,中小銀行正是在此背景下集中上市。上市后中小銀行能夠獲得更多的資本金,補充資本充足率,緩解資金壓力和財務壓力,提升經營穩健性。

林華醫療IPO:產能利用率下滑 商譽減值風險猶存

近期,主營留置針產品的蘇州林華醫療器械股份有限公司(下稱林華醫療),在退出新三板市場后,開始向A股市場發起沖擊。本次IPO,該公司擬公開發行股票不超過4004萬股,募集資金將投資于留置針自動化生產技改項目、醫護產品研發技改項目、信息化平臺建設項目以及營銷服務網絡建設項目,資金投入合計人民幣(下同)60149.10萬元。

中國醫用低值耗材起步晚,大多數企業研發投入不足,缺乏技術創新和研發能力,單純依靠仿制和外購器械零件組裝來運營,整體生產研發水平和發達國家差距較大。然而,與同行可比上市公司相比,林華醫療的研發費用率并不占優。可以看到,其報告期內研發費用占營業收入比重一直低于3%。如何通過研發增強其市場競爭力,或是林華醫療需要仔細考慮的方面。

東亞藥業更新招股書:凈利率提升,毛利和研發水平弱于同業

東亞藥業日前更新了招股說明書,擬在上交所主板上市。對于此次申請上市,公司擬發行股份不超過2840萬股,計劃募集資金金額約7.9億元,用于4個原料藥產品和3個中間體產品的生產線項目、研發中心建設項目和補充流動資金項目。

不過和同業上市公司對比來看,東亞藥業仍存有一些風險。例如,公司的研發投入水平偏低、毛利率低于同業平均水平、部分產品銷量下降等。對于公司營業收入的增長,東亞藥業表示主要是由于行業的快速發展、強大的研發能力和產能提升所推動。從研發投入來看,更新的招股書顯示,公司2019年1月~6月的研發費用為1730.38萬元,占同期營業收入的3.49%。和已經上市的原料行業公司對比來看,東亞藥業的研發費用率處于行業較低水平。

【科創板IPO】

瑞晟智能科創板IPO獲受理 董事長向女兒1元轉讓133萬股份

昨日,浙江瑞晟智能科技股份有限公司(下稱“瑞晟智能”)的科創板上市申請獲得受理,保薦機構為民生證券。在接受機構輔導過程中,公司內部股權頻頻變更,從搭建員工持股平臺到實控人向女兒轉讓股份。

《審核問答》中明確表示,員工持股計劃遵循“閉環原則”。發行人上市前及上市后的鎖定期內,員工所持相關權益擬轉讓退出的,只能向員工持股計劃內員工或符合條件的員工轉讓。而董事長袁峰與女兒袁作琳簽訂的《股份轉讓協議》。袁峰將自己持有的瑞晟智能133萬股股份以人民幣1元的價格轉讓給袁作琳。轉讓之后袁峰持股比例為52.7%,仍為公司第一大股東,袁作琳持股4.44%,為公司第三大股東

【全球IPO】

“十元店”名創優品再戰IPO:曾陷抄襲風波,有盈利風險

從2018年1月放出消息籌備IPO以來,名創優品已經不止一次地傳出上市計劃。如今,名創優品的上市之路又多了兩個關鍵詞——“2020”、“美國”。接近項目人士透露,名創優品將前往美國上市,并且于今年內完成。

名創優品自2013年以來一直保持著高速增長,月均新開80到100家門店。高速擴張固然可喜,但名創優品的盈利風險也著實令人擔心。有業內人士指出,這種大規模擴張,有利于幫助其降低運營成本。可現實是,目前名創優品的店面大多開設在購物中心或者臨街的商業旺區,本身面臨著較高的租金壓力。“因為其客單價比較低,開的店比較大,租金成本以及人力成本較高,所以名創優品目前也面臨著較大的盈利壓力。”

連年虧損的京東物流海外IPO 上市之路還有多遠?

近日,京東物流海外IPO的消息甚囂塵上,對此,京東方面一直不予置評。頻繁工商變更和投訴不斷的京東物流,上市之路還有多遠?前不久,據相關媒體報道,京東物流就潛在的海外IPO與多家銀行進行了初步討論,此次IPO可能籌資80億-100億美元,預計在2020年下半年,京東物流可能在香港或紐約上市。

相關人士分析認為,京東物流本身需要大量成本投入,并且隨著網絡布局的深入還需要持續的投資、倉儲建設、物流隊伍完善擴張,這都讓京東物流的履約成本一直居高不下。對于業績的虧損,有專家分析稱,主要原因在于京東物流自建立以來一直是自建倉的模式,成本高企,多年來一直依靠融資來支撐其經營。

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